6月11日，上交所发布公告称，决定终止*ST长油股票上市交易。这意味着，因为业绩四连亏，*ST长油将成为2012年退市制度改革以来，上证所首家因财务指标而退市的A股公司。

6月12日，*ST长油在南京总部召开了2013年度股东大会，现场“火药味”十足。两位“股民自选”的主持人向长航油运高管提出质疑，但并未获得满意答复。《金证券》记者现场了解到，在长达一天的对阵后，公司董事长朱宁无力挽局，*ST长油当日股东会“流产”。

定增“遗案”

*ST长油退市事件令投资者愤愤不平的主要原因，是财务指标调整。《金证券》记者注意到，大额计提亏损计入2013年年报，直接导致公司触发退市条件。

在连续三年亏损后，*ST长油今年3月22日公告称，2013年净利润再度亏损59亿元。针对*ST长油的大额计提，信永中和会计师事务所出具了“无法确定该事项对长航油运公司财务报表的影响是否恰当”的意见，显示出与公司管理层的分歧。

昨日股东会现场，中小股东追问此事并重提了两年前的财务修正案。

现场股东丁晓音告诉《金证券》记者，自己2010年以7块多的价格购买了十几万股，到现在每股只有0.83元，亏损几十万元。她直言，2010年看好公司，但没想到这一年居然是个转折点。

记者注意到，2011年，*ST长油曾在2010年盈利的状况下通过定向增发募资15.2亿元。而2012年，公司发布《前期会计差错更正公告》称，因会计准则调整及统计数据有误等原因，对2010年的财务数据进行了追溯调整。调整后，2010年净利润由原来的883万元变为-1859万元。

股东质疑：2010年公司究竟是盈利还是亏损？这将直接决定公司是否满足连续四年亏损的退市条件。如果2010年长油业绩亏损，则不符合完成定增的条件；如果当年其业绩盈利，则现在达不到退市的条件。在这个问题没有说清楚的情况下，*ST长油不能仓促退市。

对此，高管并未给予正面回应。

牛散欲接盘

《金证券》记者现场获悉，6月12日参会的大部分股东最希望了解的，是企业的重组时间表。据悉，*ST长油股票终止上市后，将转入股转系统进行股份转让。

不过，中小股东显然不希望公司转入新三板。一位上海来的股东告诉《金证券》记者，公司方面是希望在8月转向新三板，但股民希望企业破产重组，哪怕一直停牌，起码可以维持目前0.83元/股的价格。一旦上了新三板，可能还要损失一半左右的钱。因为参与新三板的人很少，上了新三板，感觉就没有希望了。

股民代表丁晓音则告诉《金证券》记者，牛散陈庆桃已经自筹资金，希望能够宣布破产重组长油，接手公司。

记者获得的陈庆桃重组方案显示：第一，按法律要求申请破产重整，银行200亿债务将得以解除，由此将形成200亿的重整收益，长油的每股净资产与每股收益就能增加到6元；第二，长油出让80%的股份（即用12亿市值）换取战略投资者注入优质资产100亿，加上200亿债务重整收益，每股净资产与每股收益可达9.09元。考虑证监会批准重整方案的估值折扣50%，至少可以形成50多亿的净增量资产与净收益。

不过，牛散方案未能得到*ST长油方面的认可。《金证券》记者获悉，公司以还在整理期为由，拒绝与陈庆桃接触。

6月12日上午，公司董事长朱宁表态说，重组正在有序开展，好于预期，待成熟后公布。朱宁透露了未来长油的“自救之路”—破产重整。朱宁称，如果破产重整得不到通过，不排除法院强制裁决的可能。

高管应降薪

由于股东不依不饶，公司董事长朱宁选择避让。12日下午3点半，朱宁再次进入会场，宣布将股东会延期到周五。朱宁称，如果周五部分小股东仍不撤下主席台，股东大会将无限期推迟。而上述股民代表称，13日的股东大会，他们不会到场。

周四下午4点左右，“股民自选”主持人廖亦冰宣读会议记录，并要求在场剩余的股东签字表决。但*ST长油的律师已经离场。廖亦冰告诉《金证券》记者，自己持有100多万股*ST长油。历次股东会上，高管的做法都是不顾小股东意见，强行宣布提案通过。这次高管想读完年报就结束，但是遭遇中小股东的拒绝。

一些中小股东向记者提出了自己的要求，鉴于现任长油董事会无能、经营不善、年年亏损，并且在2010年年报及2013年大额计提问题上存在重大造假嫌疑、恶意退市嫌疑，造成国有资产严重亏损、15万中小股东损失惨重的事实，公司高管却年年加薪，加大公司及股东负担，要求董事会全体成员降薪、降成本，减少公司负担。

按照中小股东的要求，董事长降薪后只能拿基本生活费；总经理降薪百分之八十；会计师因涉嫌做假账，要降薪百分之九十；其他高管则降薪百分之五十。

数据显示，在*ST长油发生了巨额亏损的2013年，公司全年缴纳税费7047.24万元，同比大幅增加了50%以上，发放员工薪酬4.47亿元。

6月13日，记者联系股东丁晓音，希望能够获得关于昨日股东会的最新状况。但她表示周五未参加股东会。在退市长油股吧里，一名为“我是联谊迷”的网民发布了周五长油股东大会简报。据该网友透露，董事长朱宁表示2014年长油的营业目标为营收75亿，营业成本控制在68.6亿以内。至于具体净利润指标，在航运市场没有大变化前提下，预计净利润将同比将有好转。但因为可能牵扯到重整，2014年净利润不能按正常情况预计。

2007年

长航油运通过定向增发方式进入资本市场。

2009年后

长航油运的规模快速膨胀，年内增加运力18艘，这也使其资金链压力陡然增加。

2010年

长航油运开始了连续4年亏损的“噩梦”，4年共亏损近80亿。

2012年

*ST长油的亏损放大至12.39亿元。2013年初，连续三年亏损的*ST长油，被暂停上市。

2013年

*ST长油亏损再次创纪录，其当年亏损59.2亿元。也就是说，2013年间，*ST长油每天都要亏掉1622万元。

2014年4月

上交所作出决定，终止*ST长油上市。部分股民开始“维权”，有股民质疑，*ST长油存在财务造假、恶意退市的嫌疑。

2014年4月19日

证监会表示，江苏证监局正在进行长油年报的专项现场检查，“一旦发现违法违规行为，将依法予以查处”。截至目前，证监会尚未公布调查结果。

2014年5月

在三十个交易日的退市整理期期间，退市长油的股价由复牌时的1.63元一路下滑，跌至0.83元，累计跌幅接近50%。

2014年6月4日

长油完成了它在A股市场的“谢幕演出”，8月将转至新三板交易