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12月份世界新船订单数据和船价数据公布。

简评

2014年世界新船订单下降38.6%、符合预期

根据克拉克松的统计,12月世界新船成交62艘、485.02万载重吨,同比下降84.57%、环比增长72%;全年累计,世界新船成交10974.46万载重吨、同比下降38.59%,这和我们去年年中以来的预计1.1亿载重吨完全相同。从结构来看,散货船成交5951.17万载重吨、占比54.23%、份额下降4.04个百分点,集装箱船占比也下降4.49个百分点,而油船、LNG船成交占比分别提升3.2、8.5个百分点。从市场竞争角度看,中国承接新船5102.43万载重吨、同比下降39.76%,世界份额46.49%、继续位居世界第一。

船价持续上涨后低位盘整

12月底,克拉克松新船价格指数138点、环比略降1个点、同比提高5个点;其中油船价格指数162点、环比也略降1个点、同比提高9个点,散货船价格指数133点、环比持平、同比提高5个点,集装箱船价格指数82点、环比也持平、同比提高3个点。自2013年6月份开始克拉克松新船价格指数连续上涨了12个月,从126点到140点,而从去年7月开始就持续在138、139点徘徊。从具体船型来看,去年好望角型散货船船价最大涨幅8.41%、涨幅最大,VLCC和7.8万M3LPG船分别最大涨7.45%、7.38%。

业绩下滑幅度下降

按照中国船舶工业协会的统计,2014年前11个月全国造船完工3265万载重吨、同比下降16%,承接新船订单5676万载重吨、同比增长9.4%,期末手持订单15233万载重吨、同比增长16.3%;87家重点监测企业实现收入2720亿元、同比增长13.6%,利润总额47亿元、同比下降7.5%,而2014年上半年收入和利润分别增长7.3%、-40.4%。

投资机会来自军船资产证券化

对2015年造船行业,我们判断:世界新船订单继续下降(约8000万载重吨)、新船价格震荡上升、造船行业业绩反转向上但弹性不足。