日本央行今日决定，维持货币政策不变，重申以每年80万亿日元的速度扩大基础货币。

　　日本央行认为，从长期角度看，通胀预期正在上升。因能源价格下滑，CPI暂时或徘徊在0%左右。

　　自去年十月意外扩大质化量化宽松(QQE)规模至每年80万亿日元后，日本央行就一直按兵不动。行长黑田东彦表示暂不需要更多刺激，坚持认为工资收入和经济的改善将带动通胀在2016年3月以前迈向2%的通胀目标。

　　日本央行今日不仅未扩大刺激规模，委员木内登英更提议以每年45万亿日元的速度扩大基础货币规模，但遭到其他委员反对。

　　决议公布后，美元/日元小幅波动：

　　苏格兰皇家银行(RBS)昨日预计 ，日本央行会按兵不动。该行外汇策略师 Brian Daingerfield 在报告中表示：

　　自3月中旬会议以来，日本核心通胀跌至2.0%，或者说是0，如果扣除日本央行预估的去年4月上调销售税带来的2%的影响。

　　尽管如此，我们认为日本央行会继续认为劳动力市场好转和预期中的工资增长会支撑通胀将逐渐加速的观点。

　　日本“春季斗争”工资谈判似乎带来了广泛的工资增长，无论是在大企业还是中小型企业。日本新闻网上周末报道称，90%的中小企业员工今春获得了加薪。

　　下次行动?

　　参与彭博新闻社2月调查的24位经济学家中有7位认为，疲软的日元是日本央行扩大宽松刺激规模的一个障碍。部分参与调查的经济学家来自瑞银集团，摩根大通和伊藤忠商事。其中，巴克莱银行经济学家Kyohei Morita表示：

　　日本政府正在强化不愿让日元进一步贬值的立场，因为他们希望在4月的全国性地方选举之前，把油价下跌带来的好处分发出去。日本央行软化其在2015财年前后实现通胀目标的立场是无法避免的。

　　RBS的Daingerfield 也认为，哪怕4月要行动，也是月底行动的概率更大一些：

　　不管怎么样，我们认为日本央行在四月底的会议上改变货币政策立场的可能性要大于明日(周三)，因为月底的会议与日本央行的半年度经济前景报告和中期通胀预测几乎同步。

　　对4月底会议抱有更大期望的是“安倍经济学”设计者之一——山本幸三(Kozo Yamamoto)。山本幸三上周一接受路透社采访时表示，日本央行必须要在4月30日的议息会议上进一步放宽货币政策，因经济和物价都有放缓的迹象。

　　经济陷入停滞，物价也在下跌。什么也不做不是日本央行的选项，进一步货币宽松对于保证日本不再滑落回通缩绝对是必要的。

　　山本幸三表示，日本央行如果需要再次行动，其拥有一系列工具，包括增加资产购买规模，或者弃用0.1%的利率下限。

　　自民党众议员山本幸三是首相安倍晋三领导的执政党制定财政和货币政策的主要专家之一，也是安倍经济学的设计者之一。