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行业最困难期已过 中国重工盈利走强可期

来源:上海证券报  2010-07-27  我要评论  

导读:

中国重工注资方案公布后,引来市场的高度关注。其中,所收购4个船厂后的业务盈利前景更成为此番非公开增发的焦点。公司给出的盈利预测是,收购完成后...

  中国重工注资方案公布后,引来市场的高度关注。其中,所收购4个船厂后的业务盈利前景更成为此番非公开增发的焦点。

  公司给出的盈利预测是,收购完成后,中国重工2010年度将实现营业总收入523亿元,收购标的企业预测营业总收入约为340亿元,占总营业收入的65%。

  从公告也不难看出,民船业务将成为公司的重要收入来源之一,造修船业务收入占比约占公司总收入的58%,毛利约占40%左右。

  对于此次注入资产均为民船、海洋工程和舰船配套业务,中国重工董秘郭同军表示,造船行业已经伴随着世界经济的复苏走出了低谷,2010年第二季度以来,我国造船行业新接订单情况开始大幅好转,行业最困难的时期已经过去。截至2009年底,公司在手订单2689.17万载重吨,基本锁定了未来三年的稳健增长。世界船价的逐步回升和造船板等原材料价格稳中走低,以及产能的逐步释放,为公司民船业务盈利能力的逐步走强奠定了基础。同时注入资产并非全部为民船业务,大船重工、渤船重工拥有军用舰船配套业务,北船重工具有军用巡逻艇业务,加上公司原有的军用舰船装备业务,可进一步加强公司军品科研生产能力和强化军民结合优势,增强公司抗风险能力。

  市场同时注意到,该次重组中资产评估增值率有高有低。北船重工资产的评估增值率最高,达到65.05%,而山船重工资产的增值率最低,仅为28.52%。总体平均增值率仅为38.41%。业内人士认为,相比其盈利能力,这样的增值率还是较为合理。

  值得一提的是,注资完成后,公司总股本由66.51亿股增加到91.51亿股,净增约25亿股。据方案作出的盈利预测推算,注资完成后的2010年EPS为0.461元,相比于注资前中国重工2010年0.236元的EPS,增厚接近一倍。

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