事件描述

　　2012年8月,中远航运船队总计完成运量90.6万吨,同比和环比分别增长14.6%和下降10.4%;完成周转量49.7亿吨海里,同环比分别下降2.2%和15.6%。

　　事件评论

　　运量环比回落,同比保持两位数增速。总体来看,公司总运量自上个月环比大幅上升之后,本月冲高回落,但同比依旧保持两位数增速。各船型运量环比皆出现回落,其中重吊船和汽车船环比分别下降29.8%和26.8%,跌幅较大;同比方面,除了多用途船和汽车船运量表现不及去年同期,其余船型都实现了两位数乃至三位数的增长,使公司总体运量同比增速达到14.6%。

　　多用途船、汽车船同比回落,其余上涨。8月,主力船型多用途船运量同环比均出现回落,其余船型除汽车船外,运量同比均大幅上涨。1)多用途船完成运量45.6万吨,同比下降20.8%,环比下降9.5%,占总运量的50.34%。Clarksons统计的9000吨和1.7万吨多用途船租金水平分别为6500美元/天和9000美元/天,同比分别上涨8.3%和下降7.7%,环比均维持不变,显示企稳迹象。2)重吊船完成运量8.7万吨,同比和环比分别上涨63.3%和下降29.8%,占总运量的9.7%。3)半潜船完成运量2.4万吨,同比和环比分别上涨86.2%和下降17.2%,占总运量的2.9%。

　　中远航运半潜船联营体再获加盟,适货能力增强。8月8日,继广州打捞局之后,夏之远船舶经营有限公司的“夏之远6号”4万吨级自航半潜船加入了中远航运半潜船联营体。这样,中远航运半潜船POOL形成了2万、3万、4万、5万吨级共6艘新型半潜船的运力结构,实现了适货能力的普遍覆盖。

　　维持“谨慎推荐”评级。我们维持对公司2012-2014年业绩预测分别为0.05元、0.13元和0.20元,维持“谨慎推荐”评级。