近日，证监会网站披露了民生轮船股份有限公司(下称“民生轮船”) 首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。民生轮船自成立以来，一直从事内河及海上航运业务以及航运相关的国际货物运输代理、船务代理、物流服务等业务。记者在翻阅招股书时发现，民生轮船在市场竞争、成本以及利率方面存在严重的风险。

　　市场竞争异常激烈

　　国内从事航运业务的企业众多，除了几家中央大型航运企业集团及部分中型航运企业外，还有数量众多的小型航运企业，此行业竞争格局较为激烈，存在着市场竞争风险。

　　虽然民生轮船在近年来充分把握自身的地理优势与市场的空间优势，强调差异竞争与综合服务。但是，一旦公司不能以优质、安全和高效的服务赢得优质长期客户的信赖、巩固已有的货源、开拓新的货源、建立稳固的货源基地以及提高公司船队的整体运输能力与效率，民生轮船将面临由于航运业激烈的竞争环境而引起的市场竞争风险。

　　成本面临上升趋势

　　航运业务的成本目前主要包括燃油费、港口使用费、船舶租赁费等。由于近年来国际石油价格波动较大，金融危机结束后，国际油价持续上涨。针对燃油价格大幅上升的情况，公司通过一系列措施推进节能降耗工作，强化对燃油成本的控制。但若未来油价继续上涨，可能导致民生轮船的营业成本增加，进而可能对民生轮船的盈利产生不利影响。

　　利率上升增加财务负担

　　据招股书显示，截至2011年12月31日，民生轮船合并口径的付息债共计58,067.80万元，资产负债率为50.62%，2011 年度利息支出为2,353.58万元。由于中国人民银行自2010 年10 月至2011 年8 月已连续5 次加息，累计提高贷款基准利率达1.25%。截至2011 年12 月底，一年期贷款基准利率达6.56%。一旦未来我国人民币贷款基准利率进一步上升，将进一步提高公司贷款的财务成本，增加民生轮船的财务负担。