钢铁+运输+造船的三剑客组合曾经给国裕集团取得了业界瞩目的好成绩，总资产一度接近100亿元人民币，但新船市场的低迷和这一业务模式加上扩张模式却将其推向了债务深渊，曾经业界知名的扬州国裕船舶也成为了抵债资产。

上海联合产权交易所近日公布某银行船舶抵债资产项目，项目涉及债务人国裕物流集团包括武汉国裕物流产业集团有限公司、武汉经纬液化气船务有限公司、武汉市隆鑫嘉物资贸易有限公司、武汉市国裕物资贸易有限公司、武汉江裕海运发展有限公司五家企业，涉及船厂和船舶资产总计约11.2亿元。

武汉国裕物流产业集团有限公司担保情况：抵质押物为扬州国裕船舶制造有限公司所拥有的位于扬州市仪征市经济开发区3座船台及141777平方米船厂工业用地，抵押登记证号：（2015）杨仪证登字第1号，评估值合计38175万元；起重设备562台（套），动产抵押登记编号为：苏K7-0-2015-0024，评估值合计8856万元；扬州国裕船舶制造有限公司全部股权质押。保证人为扬州国裕船舶制造有限公司、公司实际控制人栾群红、王卫和。

武汉经纬液化气船务有限公司担保情况：抵押物为武汉经纬液化气船务有限公司所拥有的民达、民发液化气船抵押，抵押权登记号码为DY1208120094、DY1208120095，评估值2963万元；扬州国裕船舶制造有限公司所拥有的位于扬州市仪征市经济开发区3个码头及47979平方米船厂工业用地，抵押登记证号：（2013）杨仪证登字第1号，评估值合计51428万元；扬州国裕船舶制造有限公司所拥有的14台（套）起重设备，动产抵押登记编号为：苏K7-0-2013-0050，评估值合计1658万元。保证人为武汉江裕海运发展有限公司、国裕集团（香港）控股有限公司、王卫和。

武汉市隆鑫嘉物资贸易有限公司担保情况：抵押物为扬州国裕船舶制造有限公司所拥有卫和313、卫和314在建船舶抵押，抵押权登记号码为DY0600150033、DY0600150039，评估值合计9130万元。保证人为扬州国裕船舶制造有限公司、武汉国裕物流产业集团有限公司、武汉江裕海运发展有限公司、王卫和、王帅。

武汉市国裕物资贸易有限公司及武汉江裕海运发展有限公司无抵押，保证人均为武汉国裕物流产业集团有限公司、王卫和、栾群红。

1、抵押物外观

公司官方资料显示，武汉国裕物流产业集团有限公司成立于2003年，注册资本为1.01亿元，是一家以国内和国际航运为核心业务、以船舶制造为支撑，总资产近100亿元人民币，拥有近3亿美元对外投资额度的综合性跨国集团企业，目前运营有11家全资子公司。国裕集团主要经营业务分三大板块: 以采购武钢钢铁产品为主的武汉市国裕物资贸易有限公司、从事货物运输的武汉江裕海运发展有限公司及以造船为主的扬州国裕船舶制造有限公司。

国裕物流债务窟窿并非完全由自身造成的，相反国裕集团成立以来取得了不少业界瞩目的好成绩，钢铁+运输+造船的三剑客组合反而在一定时期内非常有竞争力。然而这种好光景并没有持续多久，2010年后国际航运市场持续低迷，产能过剩等问题逐渐暴露，而新增造船订单严重不足，新船成交价格不断走低，供需矛盾加剧。行业持续低迷，国裕物流集团的业绩每况愈下。

虽说国裕物流债务窟窿并非完全由自身造成的，但国裕物流集团的业务模式和扩张模式却将它推向了债务深渊。快速扩张的业务和逐日上涨的订单也同时带来了资金链紧绷的问题。背负有大量债务的国裕大肆扩张，同时也带来了资金需求量的骤然攀升，其甚至还更改募集债券资金用途以偿债务。

另外，值得一提的是，国裕物流集团本意欲依托自身多年的钢材贸易经验所形成的良好渠道，为集团旗下的船舶制造板块提供大量低成本的优质钢材，而且可以根据船厂的生产进度而灵活的调整钢材的供应量和供应时间，不会因为市场的波动而受到大的影响。这种业务模式本来有着单一船厂无法比拟的竞争优势，但在行业动荡时期，却变成了最大的劣势。国裕物流集团业务涉及的钢铁、航运及造船等行业均为周期共振行业，抗风险能力被削弱，在行业周期下行时期难以互相补充和支撑。在行业持续低迷、主营业务利润连年骤降的情况下，多起债务逾期或违约，再接连受到重要订单取消的打击，资不抵债的国裕物流已陷入债务恶性循环，几乎丧失了自救的可能。

目前，国裕物流的资产大部分已抵押至商业银行作为贷款担保，难以再通过资产抵押获取其他金融机构贷款，另外，债转股及寻找投资人等方案都无法在短期内实现。

截止目前，武汉国裕物流产业集团有限公司及下属子公司国裕物资、江裕海运及江裕海运下属子公司经纬液化气银行贷款逾期及欠息共计6.6亿元，其中逾期6.4亿元，欠息2763.18万元。另外，国裕物流集团新增中国建设银行武汉钢城3180万元债务。