海事服务网CNSS获悉，今年海运承运商的收益预计将较去年水平腰斩，利润率将回落至2023年水平。鉴于运力过剩局面在可预见的未来仍将持续，班轮运营商或将面临2026年陷入亏损的困境。

标普全球旗下《商业日报》的姊妹公司Capital IQ Estimates预测，八家上市航运企业2025年全年收益预计将同比平均下降61%。截至9月，分析师的共识预期较3月末预测的53%降幅进一步下调，显示出市场悲观情绪持续加剧。

此前，多家承运商公布第二季度业绩财报后，对2025年下半年展望趋于保守，引发预期下调。其中马士基成为唯一获上调预期的企业，因其首席执行官柯文胜（Vincent Clerc）表示非海运物流业务将实现2025年利润率目标。

汇丰银行在周二（9月2日）发布的报告中指出，第二季度的进口前置效应将抑制下半年需求。该银行强调，随着提前入关的免税零售商品逐渐被需征税商品所替代，消费者可能缩减开支，进而影响后续库存补充进程。

汇丰认为，关税驱动的成本上升将抑制消费需求，而二季度至三季度初的前置采购可能导致下半年零售商补库周期延后。在此背景下，航运企业为平衡运力削减与需求疲软的双重压力，或将面临利润空间压缩的困境。

航运分析机构Alphaliner最新周报显示，海运承运商的营业利润率自2024年第三季度达到近期峰值38.4%后持续下滑，截至2025年第二季度已降至9.9%，创下2023年第四季度以来的最低水平。报告指出，2024年船舶绕道苏伊士运河的航线调整是维持当年利润率走强的主要因素。而当前红海危机持续背景下仍出现利润率下滑，尤其运价跌幅较大的承运商面临更严峻挑战。运价跌幅最大的航运企业正面临盈利前景疲软和利润空间压缩的双重压力。

具体而言，HMM第二季度每标准箱收入同比下跌22%，运营利润率从30%骤降至9%，2025年收益预期从下降28%调整为下降50%；以星航运（Zim）运价同比下滑11%，运营利润率从29%降至9%，今年利润预计暴跌82%；万海航运、长荣海运和中远海运因专注美国以外韧性较强的贸易航线，利润率远高于行业平均水平。

对于2026年前景，摩根大通报告指出，全球运价可能因需求疲软和运力过剩跌破1000美元/TEU。随着运营成本上升及苏伊士运河通航可能恢复加剧运力过剩，“预计研究覆盖的班轮运营商2026年将出现重大息税前利润亏损。”