一、天津航运指数（TSI）

2019年第4周（1月21日－25日),北方国际集装箱运价指数先扬后抑，北方国际干散货运价指数下滑明显，沿海集装箱运价指数延续跌势，天津航运指数弱势回调，指数值最终收于619.00点，相比1月18日（第3周最后一个发布日）下跌1.88%，走势如下图所示。

上图为天津航运指数(TSI)自2019年1月14日至25日走势图，2019年第4周TSI指数值如下表：

二、北方国际集装箱运价指数（TCI）

2019年第4周（1月21日－25日），北方国际集装箱运价指数（TCI）走势如下图所示：

第4周，北方国际集装箱运价指数（TCI）小幅冲高后回落，周后期趋稳。

1月21日（周一），欧洲、地中海、美东、南美东航线运价走强，美西、南美西、中南美、波斯湾航线运价下滑， TCI当日上涨0.54%。22日至23日（周二至周三），欧洲、地中海、美国、南美西、中南美航线运价全面走低，TCI连续小幅下行，两个发布日累计下跌0.42%。后半周各航线运价趋于稳定，1月25日（周五）TCI收于510.05点，相比1月18日（第3周最后一个发布日） 累计上涨0.60点，涨幅为0.12%。

TCI指数值及环比涨跌幅如下表：

欧地航线 周初部分船东继续调涨运价。随后，部分工厂、集卡司机准备放假，市场运量相比前一周有所回落，运价小幅下滑，并在周后期保持稳定，欧洲、地中海东部、地中海西部航线运价指数周环比分别上涨1.54%、0.92%和1.47%。

美国航线 春节长假之前，市场货量持续增长，航线运价连续上涨两周。进入本周，随着工厂货量逐步下滑，运价继续上涨乏力。其中，美西航线运价稳中有降，指数值周环比下跌1.05%。美东航线运价冲高回落，指数值本周累计上涨0.45%。

南美航线 南美西和中南美航线市场下调运费以利于提升舱位装载率，运价指数周环比分别下跌7.09%和2.22%。南美东航线，因前期运价涨幅较弱，本周船公司持续挺价，运价指数周内累计上涨4.94%。

波斯湾航线 本周运价未能延续前几周的上涨趋势，周初小幅下滑后保持稳定态势，指数值周环比下跌0.74%。

三、北方国际干散货运价指数（TBI）

2019年第4周（1月21日-25日），北方国际干散货运价指数（TBI）本周走势如下图所示。

第4周，北方国际干散货运价指数（TBI）周初上升明显，随后呈现持续下滑态势。

1月21日（周一），煤炭及粮食市场运价微幅下跌，金属矿石市场运价延续涨势，带动TBI当日明显回升，环比上涨2.07%。

随后，煤炭及粮食市场运价跌幅扩大，金属矿石市场运价下跌，TBI连续回落，22日至25日（周二至周五）四个发布日累计下跌4.19%。最终，TBI收于756.02点，相比1月18日（第3周最后一个发布日）累计下跌25.58点，累计跌幅为3.27%。

TBI指数值及环比涨跌幅如下表：

北方国际煤运价指数（TBCI）本周持续下跌，指数值最终收于539.70点，相比1月18日（第3周最后一个发布日）累计下跌53.94点，跌幅为9.09%。春节前夕，国内煤炭需求惨淡，市场运价连续下挫。巴拿马型船方面，市场运力过剩严重，澳大利亚达林浦至天津航线运价本周累计下跌近15%。海岬型船市场同样市场观望情绪浓厚，海波因特至青岛航线运价本周下跌近3.5%。

北方国际粮食运价指数（TBGI）本周整体呈现弱势，指数值最终收于660.40点，相比1月18日（第3周最后一个发布日）累计下跌18.16点，跌幅为2.68%。南美地区大豆货盘不足，空放运力不断到达，市场成交低迷，粮食市场运价整体下跌。南美至天津航线运价本周累计下跌近3.5%，美湾至天津航线运价本周累计下跌超2%，美西至天津航线运价本周累计下跌近2.5%。

北方国际金属矿石运指数（TBMI）周初呈现反弹态势，随后持续下跌，指数值最终收于1067.95点，相比1月18日（第3周最后一个发布日）累计下跌4.66点，跌幅为0.43%。铁矿石方面，澳洲矿商上周末开始大量租用市场运力，成交反弹带动运价快速上涨，本周澳西台风天气导致出货放缓，市场运力过剩，但澳西至中国北方航线运价本周依旧累计上涨近0.3%。远程矿方面，巴西地区成交惨淡，巴西至天津航线运价本周累计下跌超2%。镍矿方面，市场运力供大于求，苏里高至天津航线运价本周累计下跌近1%。

四、沿海集装箱运价指数（TDI）

2019年第4周（1月21日－25日），本周沿海集装箱运价指数走势如下图所示:

第4周，沿海集装箱运价指数（TDI）继续下行。

1月21日至22日（周一至周二），出港指数保持稳定，进港指数下跌， TDI连续两个发布日累计下跌1.06%。23日（周三），受出港指数下滑影响，TDI日环比下跌0.71%。24日至25日（周四至周五），出港指数、进港指数趋稳， TDI最终收于757.50点，相比1月18日（第3周最后一个发布日）下跌13.61点，累计跌幅为1.76%。

TDI指数环比涨跌幅如下表：

沿海集装箱出港运价指数（TDOI）继续下行，1月25日指数值收于797.54点，相比1月18日（第3周最后一个发布日）下跌10.83点，跌幅1.34%。本周南行航线运价继续走弱，天津至泉州航线运价跌势依旧，且下跌幅度相比前一周加大，指数值周环比下跌8.31%。天津至广州航线、天津至上海航线运价本周恢复平稳，航线指数保持稳定。

沿海集装箱进港运价指数（TDII）进一步下跌，1月25日指数值收于717.46点，相比1月18日（第3最后一个发布日）下跌16.38点，跌幅2.23%。本周泉州至天津航线运价继续下行，运价指数周环比下跌5.27%，跌幅相比前一周略有收窄。广州至天津航线运价本周走弱，运价指数周环比下跌1.93%。上海至天津航线运价保持平稳，运价指数周环比持平。

（本分析报告仅供参考，风险自担）