是否要开启回调之旅 解密镍价未来走势

近期沪镍价格轻轻松松突破了上市以来的新高，新能源概念的炒作甚嚣尘上，不锈钢贸易战风险一波三折，逼仓时隐时现，始终不缺少话题。在当前时点，驱动镍价的逻辑是什么，前期的逻辑是否还将持续？镍价是否歇一歇再上攻，还是继续逆势而上？带着这些问题，我们下面试图从不同的侧面进行观察。

寻底路漫漫 镍价支撑在何方

世界金属统计局公布数据显示，2016年全球镍市供应短缺5.15万吨，2015年全年供应过剩7.35万吨。2016年全球精炼镍产量为182.76万吨，需求量为187.91万吨。2016年全球镍表观需求量较前一年增加12.9万吨。最新数据显示，2017年1-3月全球镍市供应过剩3,300吨，2016年全球镍市供应短缺6.2万吨。

锌镍：镍矿港口库存持续下降 镍价持续上行

周一，伦锌单边上行，上涨2.45%，伦镍持续反弹。期锌方面，现货贴水幅度小幅缩窄，LME锌库存小幅下降，中期上看，原料锌矿短缺仍主导市场逻...

短期镍价波动率下降 镍价仍处中长期低点

镍期货9月12日镍价急挫。9月12日LME镍库存减144吨,至367752吨,降180吨。沪镍库存110880吨,减30吨。从中国大宗商品发展研究中心（CDRC）了解到，9月份天津国际矿业权交易所镍大宗商品信心指数CCI为0.53，镍CCI实现两连阳。这表明市场人士对9月份的电解镍市场普遍看涨，市场信心大幅回升。

镍价创年内最大单日跌幅 受镍库存创新高拖累

周二(5月19日)国际镍价创一年内最大单日跌幅，此前镍库存跳升至纪录高位，供应过剩的忧虑加重，打压市场。

基本面隐忧或制约镍价升势

自4月下旬起，外盘镍在横盘一个月后突破振荡箱体，短短五个交易日，价格从12700美元/吨上涨至13960美元/吨，涨幅达9.5%。笔者认为，经历过2014年的疯狂“过山车”，对待2015年的反弹市场可能会非常谨慎，企业囤矿和托盘意愿可能不会像去年一样强，若整个产业链基本面未有明显改善，镍价反弹高度与去年相比会大打折扣。

镍价接近反弹？

镍价上周创下逾一年新低，成为又一种因中国需求放缓和美元走强而遭受打压的金属。